Maintenant c'est barbecue

Nov 20, 2023

Écoutez, j'ai un barbecue fabriqué par l'un des fabricants de grils et de plaques chauffantes ici, et certaines des entreprises ici existent depuis que la saleté est jeune, et d'autres sont des startups, et donc elles ont toutes monté le boom du verrouillage, et maintenant il s'avère que le boom n'a pas duré. Et c'est OK.

Ce qui ne va pas, c'est que ces entreprises, à la toute fin du boom du verrouillage au second semestre de l'année dernière, alors que tout le monde savait déjà que ce boom du verrouillage se terminait, ont décidé de devenir publiques à des méga valorisations au milieu d'un énorme battage publicitaire répandu par les banques de Wall Street et leurs sbires qui ont tous fait des milliards de dollars sur ces transactions.

Ce qui ne va pas, c'est que ces actions ont été vendues à des investisseurs particuliers directement ou indirectement, puis, après une poussée rapide, les actions se sont effondrées comme tout le monde savait qu'elles le feraient, car à ce moment-là, d'innombrables actions s'étaient déjà effondrées, après le tristement célèbre février 2021.

Trager Inc. [COOK], qui fabrique des grils extérieurs à granulés de bois et vend des granulés de bois, a annoncé ses bénéfices ce soir. La société d'origine a été fondée il y a des années et a été vendue à des sociétés de capital-investissement en 2014. En 2017, la société a été « recapitalisée » par un nouvel actionnaire majoritaire, AEA Investors, en partenariat avec le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l'Ontario. L'entreprise, comme elle le dit maintenant, "est entrée dans la catégorie des barbecues parce qu'elle est mûre pour les perturbations et que notre stratégie fonctionne déjà. Nous gagnons avec des produits, des ventes et un marketing perturbateurs…"

Ouais, perturbateur. Et donc ce soir, lors de la publication des résultats, les actions ont encore chuté de 18 % à 7,20 $ par action dans les échanges après les heures normales de bureau, en baisse de 78 % par rapport à leur sommet du 9 août 2021 et de 60 % par rapport au prix d'introduction en bourse de 18 $ le 29 juillet 2021. Ce fut une sacrée « perturbation » pour les gens qui ont acheté le battage médiatique de Wall Street, prémédité par Wall Street. Ils savaient ce qui allait arriver, un transfert de richesse massif (données via YCharts) :

Traeger a annoncé aujourd'hui qu'elle avait perdu 33,6 millions de dollars au quatrième trimestre, clos le 31 décembre, soit dix fois plus qu'il y a un an, et qu'elle avait perdu 89 millions de dollars pour l'année 2021. En 2020, avant que la société ne soit rendue publique, mais pendant le boom du verrouillage maximal, elle a réalisé un bénéfice de 31,6 millions de dollars. En 2019, il avait perdu 30 millions de dollars.

Dans sa publication des résultats, la société a annoncé une baisse des ventes ; "Nous prévoyons une croissance inférieure à la moyenne en 2022", a-t-il déclaré. Et il a mentionné des «vents contraires à court terme», et les coûts augmentaient partout dans ses opérations, et sa marge brute se resserrait.

Au T4, les ventes ont bondi de 30,8%, mais la marge brute a moins augmenté que cela, +28%. Les charges d'exploitation ont grimpé de 78 %. Et donc la perte nette multipliée par 10, à 33,7 millions de dollars.

Les problèmes d'exploitation et de coût ne sont pas le problème – toutes les entreprises sont confrontées à ce cauchemar d'inflation. Et les entreprises qui ont profité du boom du confinement doivent désormais lui dire adieu. Le problème est que les actions ont été vendues avec un battage médiatique énorme et à des valorisations ridicules à des investisseurs de détail sans méfiance qui sont maintenant nettoyés. Les booms hype-and-hoopla ont cet effet.

Weber [WEBR], le fabricant de grillades qui existe depuis que la saleté est jeune et a fait de l'argent au cours des trois dernières années avant son introduction en bourse, a eu son introduction en bourse juste à la fin du boom du verrouillage, le 5 août 2021, au prix d'introduction en bourse de 14 $ par action. Les actions ont ensuite grimpé de 50 % à 20,44 $ le 10 août, puis tout s'est décollé.

En 2021, il a perdu de l'argent, et ce n'est qu'un fabricant de grillades qui fabrique des grillades depuis des décennies, et le boom du verrouillage est terminé.

À la mi-janvier, le cours de l'action était tombé à environ 10 $ l'action, où il rebondit depuis. Dans les échanges après les heures de bureau aujourd'hui, l'action est tombée à 10,65 $, en baisse de 48 % par rapport à son sommet et de 24 % par rapport à son prix d'introduction en bourse (données via YCharts) :

Solo Brands [DTC] – sa marque Solo Stove de systèmes de cuisson et de grils avec foyer représente environ 90 % de ses revenus, et trois sociétés qu'elle a achetées à la hâte juste avant l'introduction en bourse représentent les 10 % restants – sont devenues publiques le 28 octobre 2021, au prix d'introduction en bourse de 17 $ l'action.

Le premier échange était à 22,36 $, valorisant l'entreprise à plus de 2 milliards de dollars. Quelques minutes plus tard, il s'échangeait à 23,39 $, avant que les actions ne chutent. Aujourd'hui, l'action a clôturé à 9,45 $, en baisse de 60 % par rapport à son sommet du premier jour et de 44 % par rapport à son prix d'introduction en bourse (données via YCharts) :

Ce n'est pas encore fini. Blackstone Products, qui fabrique des plaques chauffantes pour barbecue depuis plus de 15 ans, a annoncé le 23 décembre 2021 qu'il fusionnerait avec un SPAC et que la fusion serait probablement clôturée au deuxième trimestre.

Le SPAC moins Blackstone Products se négocie actuellement sous le symbole ACKIU. La fusion, une fois achevée, fera de Blackstone Products une société cotée en bourse. Contrairement aux entreprises qui deviennent publiques via des introductions en bourse classiques, il n'y a pas beaucoup de cerceaux à franchir et pas beaucoup de choses à divulguer, et à peu près tout vole. De nombreuses actions d'entreprises qui sont devenues publiques via SPAC depuis 2020 se sont effondrées de 70%, 80% et 90%, et j'en ai couvert certaines, telles que EV SPACS et Grab, le plus grand SPAC de tous les temps. J'attends donc avec impatience ce dernier miracle SPAC.

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